मुक्त नकदी प्रवाह प्रतिफल पर अमेरिका, भारत अनाकर्षक: गोल्डमैन सैक्स रिपोर्ट | बाज़ार समाचार

गोल्डमैन सैक्स की हालिया वैश्विक रणनीति रिपोर्ट के अनुसार, अमेरिका और भारतीय इक्विटी बाजार मुक्त नकदी प्रवाह (एफसीएफ) पैदावार पर कम आकर्षक होते जा रहे हैं, क्योंकि वैल्यूएशन बढ़ रहा है, जबकि यूरोप जैसे अधिक मूल्य-उन्मुख बाजार काफी अधिक पैदावार देते हैं।

जैसे-जैसे अमेरिकी बाज़ार महंगे लगने लगे हैं, निवेशक अन्य बाज़ारों की ओर देख रहे हैं जहाँ कंपनियाँ लाभदायक हैं और मूल्यांकन के मामले में अभी भी आकर्षक हैं, उनका अधिक ध्यान एशिया की तुलना में यूरोप की ओर है। टेक हेवी एसएंडपी 500 इंडेक्स 2.7 प्रतिशत की एफसीएफ उपज प्रदान करता है, जबकि स्टॉक्स 600 के लिए यह 5 प्रतिशत है, जो यूरोपीय इक्विटी के लिए एक व्यापक सूचकांक है। निफ्टी 50 के लिए यही संख्या 2.7 प्रतिशत बैठती है, एसएंडपी 500 के समान स्तर पर लेकिन बिना किसी एआई प्ले के।

मुफ़्त नकदी प्रवाह पैदावार एक वित्तीय मीट्रिक है जो किसी कंपनी की उसके बाज़ार पूंजीकरण के सापेक्ष मुफ़्त नकदी प्रवाह उत्पन्न करने की क्षमता को मापती है। अधिक संख्या बेहतर नकदी प्रवाह दक्षता का संकेत देती है।

पिछले कुछ वर्षों में संयुक्त राज्य अमेरिका में अग्रणी तकनीकी कंपनियों द्वारा पूंजीगत व्यय में भारी वृद्धि हुई है। वित्तीय संकट के बाद एक दशक तक, ये कंपनियां सॉफ्टवेयर और क्लाउड कंप्यूटिंग की मांग में वृद्धि से लाभान्वित होकर, डॉट कॉम युग में स्थापित पूंजीगत व्यय से लाभान्वित होकर, अत्यधिक लाभदायक हो गईं।

वे पूंजी में हल्के थे और शून्य ब्याज दरों से संचालित मूल्यांकन समर्थन का आनंद लेते थे।

गोल्डमैन सैक्स की रिपोर्ट में कहा गया है, “कमजोर नाममात्र वृद्धि और कई ‘पुरानी अर्थव्यवस्था’ उद्योगों में अतिरिक्त क्षमता के युग में, प्रौद्योगिकी क्षेत्र के उल्लेखनीय मार्जिन और आरओई प्रगति ने इसे बेहद आकर्षक बना दिया है। चैटजीपीटी की शुरुआत के साथ, हाइपरस्केलर्स के बीच कैपेक्स में विस्फोट ने उनके प्रीमियम नकदी प्रवाह को तेजी से कम कर दिया है, जिससे उन्हें फंडिंग के लिए ऋण और इक्विटी बाजारों की ओर जाने के लिए मजबूर होना पड़ा है।”

भविष्य में पूंजीगत व्यय से मिलने वाले रिटर्न के बारे में बढ़ती चिंता से प्रेरित होकर, इन प्रमुख टेक कंपनियों ने अपनी रेटिंग घटा दी है। अमेरिका में सबसे बड़े पांच शेयरों का मूल्य-से-आय अनुपात अब अन्य 495 से थोड़ा ही ऊपर है, लेकिन पहले 2017 से लगातार प्रीमियम पर थे।